АКЦИИ

ЗАДАТЬ ВОПРОС

ВНЖ и паспорта

Наши публикации

Наши публикации

АКЦИИ

29 июля, 2019

Что такое акция?
Значение данного термина сильно зависит от контекста, и зачастую он означает владение активом. Для большинства людей акция представляется русским эквивалентом словам «equities», «stocks» или «shares», которые означают долю собственности в компании. В качестве акционера Вы владеете частью компании и поэтому можете влиять на принятие решений и имеете право на часть получаемой компанией прибыли посредством выплаты дивидендов.

Преимущества и недостатки акций
Специалисты обычно выделяют три основных типа активов: наличные, ценные бумаги с фиксированным размером выплат по ним и, собственно, акции. Из этого списка именно акции считаются самым волатильным активом, поскольку они могут демонстрировать серьезные изменения за короткий период времени.

Это одна из причин, почему акции считаются наименее надежным из трех перечисленных типов. В случае если компания столкнется с финансовыми трудностями, кредиторы и владельцы облигаций первыми получают выплаты. Оставшиеся средства распределяются между акционерами, но, как правило, средств не остается.

Еще одним фактором, влияющим на стоимость акций сильнее, чем на стоимость ценных бумаг с фиксированными выплатами, является изменение ожидаемых объемов продаж и/или размера прибыли компании. Рынок беспрерывно оценивает вероятность событий, следовательно, когда случается непредвиденное, рынок демонстрирует существенные сдвиги. Ухудшение прогноза результатов деятельности компании снизит привлекательность акции для будущих владельцев, вследствие чего те готовы предложить за нее меньшую сумму, и цена падает.

С другой стороны, хорошие новости о результатах деятельности компании повышают цену ее акций. Это связано с тем, что все больше людей будут желать приобрести эти акции, чтобы разделить успех этой компании. Когда же владелец продает акции за сумму большую той, которую он заплатил первоначально, он получает существенную прибыль. Пока владелец является акционером, он имеет право получать дивиденды, то есть выплаты из прибыли компании. Дивиденды являются дополнительным источником дохода для собственника.

Одно из основных преимуществ акций перед долговыми обязательствами заключается в том, что акции имеют неограниченный потенциал для роста. Если сравнивать акции и облигации, то следует, прежде всего, сказать следующее. В случае с облигациями мы имеем дело с пунктом, указывающим фиксированный доход, обеспечивающим, собственно говоря, установленную раз и навсегда сумму дохода на весь срок действия облигации и фиксированную номинальную стоимость по истечении срока погашения.

Помните, однако, что существует инфляция, которая постоянно снижает покупательную способность денег. Облигация, выпущенная 20 лет назад за 1000 долларов, будет погашена ровно за те же 1000 долларов. Та же сумма на бумаге, но совсем не та же реальная стоимость. В то же время, компании могут повышать свои цены и, таким образом, поддерживать свою норму прибыли, что будет отражаться на цене их акций.

Как можно определить стоимость акции?
Существует несколько способов оценки акций. Какой из них правильный? – Никакой.
Ведь всегда приходится учитывать слишком большое количество быстро меняющихся факторов. Тем не менее, существует несколько показателей, которые могут рассказать больше об относительной успешности работы акции.

Модели Оценки Акций
Существует несколько моделей оценки акций. Модель выбирается на основании сферы деятельности компании, ее характеристик (к примеру, состоявшаяся ли это компания или проект на начальном этапе), а также исходя из предпочтений и опыта аналитика.

Специалисты выделяют модели прямой и относительной оценки. Как видно из названий, методы прямой оценки дают прямую оценку основной ценности компании. И наоборот, методы относительной оценки не предоставляют прямой оценки основной ценности компании. Они не отражают того, справедливо ли дана оценка стоимости компании, и отражают исключительно то, справедлива ли эта оценка относительно каких-либо стандартов или общественного мнения.

Метод относительной оценки основывается на использовании коэффициентов.
Коэффициент представляет собой соотношение между двумя финансовыми переменными.

● Ценовые коэффициенты
Наиболее популярными ценовыми коэффициентами являются коэффициенты доходности. Например, показатель соотношения цены акции к прибыли на одну акцию (P/E), который равен кратному рыночной цены акции компании и размера прибыли на акцию (EPS), является наиболее широко применяемым коэффициентом доходности.

Методы прямой оценки

Модели Дисконтированного Денежного Потока

● Модели ДДП основаны на основополагающих корпоративных финансовых принципах: стоимость компании сегодня равняется текущей стоимости будущих (неопределенных) денежных потоков, которые, как предполагается, будут вызваны проводимыми компанией операциями, за вычетом процента, отображающего рискованность (или неопределенность) этих денежных потоков.

Внутренняя стоимость акций?
У акции может быть внутренняя стоимость, не зависящая от цены, принятой на рынке, и внутренняя стоимость зачастую является важным аспектом стоимости, который инвесторы, как правило, учитывают. Во время распродажи финансовых инструментов на рынке, как правило, страдают все компании, вне зависимости от внутренней стоимости компании. Однако, когда период распродаж заканчивается, компании, чья рыночная стоимость близка или равняется их внутренней стоимости, зачастую представляют хорошие возможности для инвестирования, поскольку их истинная стоимость вскоре будет признана вновь.

Цитата ниже весьма точно описывает данную теорию:
«Целью нового подхода к анализу ценных бумаг является попытка провести оценку обыкновенных акций независимо от их рыночной цены. Если выявленная стоимость существенно выше или ниже текущей стоимости, аналитик делает вывод о том, что следует либо купить, либо избавиться от нее. У этой независимой оценки есть несколько названий, наиболее распространенным из которых является «внутренняя стоимость».

Бэн Грехэм, Специалист по вопросам безопасности (Издание 1951 г.)

Место акции в инвестиционном портфеле
Теперь, когда мы знаем, что представляют собой акции, нужно ответить на оставшиеся важные вопросы.
Каким образом можно провести их оценку, каковы их преимущества и недостатки? Какое место акции должны занимать в портфеле инвестиций?

Чтобы ответить на этот вопрос, нужно сравнить доходность акций за прошлые годы с результатами, которые продемонстрировали ценные бумагами с фиксированным доходом и денежные активы. Это четко показано на графике ниже:

РЕАЛЬНАЯ ДОХОДНОСТЬ ПО НАЛИЧНЫМ ДЕНЕЖНЫМ СРЕДСТВАМ ПОСЛЕ ВЫЧЕТА НАЛОГОВ С УЧЕТОМ ИНФЛЯЦИИ, В СРЕДНЕМ, ОКАЗАЛАСЬ ОТРИЦАТЕЛЬНОЙ

График 1: Совокупный Показатель Годовой Доходности (1926-2012)

Легко заметить, что в долгосрочной перспективе акции эффективнее как наличных денежных средств, так и облигаций, особенно если учитывать влияние инфляции и налогов.

В настоящий момент значения процентной ставки и доходы по облигациям ниже, чем когда-либо. В теории, чтобы добиться наибольшей доходности в долгосрочной перспективе, портфель на 100% должен состоять из акций. Под долгосрочным периодом мы имеем в виду 5 лет и более.

Ценные бумаги с фиксированным доходом и активы в денежном эквиваленте следует размещать в портфеле только в том случае, если активы Вам понадобятся в ближайшие два-три года. В ином случае нет причин держать что-либо помимо акций. Наконец, не стоит обращать внимание на краткосрочные колебания, в целом всегда неизбежные при инвестировании в акции.

И самое главное – это не только продумать свой план, но и оперативно внедрять в него новые решения, если предоставилась такая возможность. Именно этим и занимаются консультанты Shoreline. Если Вы желаете стать нашим клиентом и обрести такого надежного партнера – заполните Заявку и мы свяжемся с Вами.